现代服务业的美好时代

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现代服务业的美好时代

-服务业系列之一

(陈星海通宏宇博)

摘要

在后工业时代，服务业就业稳定。增长率达到了新低，就业率稳定如磐石。今年第三季度，国内生产总值增长率创下1992年以来的新低，市场担心稳定就业的压力会急剧上升。但事实上，近年来，增长与就业已逐渐脱钩，10月份城镇新增就业19年目标提前完成。第三产业贡献了一半以上，稳定了就业的主要力量。根本原因在于经济结构的明显变化。服务业在15年中为经济增长贡献了一半以上，服务业和工业就业之间的差距始于13年。今年以来，制造业和服务业的pmi就业指标再次大幅偏离。

服务业的分化很大，新的服务业正在兴起。在后工业时代，服务业内部将出现明显的分化。传统服务业:高峰不再，但网络正在转型。从国际经验来看，随着经济水平的提高，传统服务业将逐渐度过增长高峰期，中国也遵循这一规律。然而，在传统服务业整体弱化的过程中，科技力量尤其是互联网推动的结构性变化值得关注，这也将是未来传统服务业的突破方向，如交通领域的高铁和快递的崛起，批发零售领域的网上购物，餐饮领域的外卖。金融房地产:整合，新旧更替。20世纪90年代以来，中国金融和房地产的比重先下降后上升。从美国和日本的经验来看，一方面，金融业的比重在达到峰值后会逐渐稳定下来；另一方面，由于高购房需求的人口增长缓慢，房地产业的比重将会放缓，直到再次稳定下来，并在一个狭窄的范围内波动。展望未来，在利率市场化和金融杠杆稳定的背景下，传统金融在中国必将受到挑战，但第三方支付、互联网金融等金融创新已经蓬勃发展。虽然房地产发展的高峰期已经到来，但由于新型城镇化和住房租赁市场的支持，房地产在服务业中的比重有望稳定。新兴服务业:快速崛起，规模不断扩大。在传统服务业日渐疲惫的同时，新兴服务业特别是信息服务业发展迅速，其增加值增速远远超过第三产业和国内生产总值增速。这与基础设施的改善，尤其是移动互联网的普及密不可分。13年来，中国移动互联网的接入流量只有13亿gb，19年前的10月份，这一数字飙升至近1000亿gb。通过其他产业的整合和转型，信息服务业也可以带动后者共同成长，焕发活力。例如，近年来，在线教育和网络广播用户的规模呈爆炸式增长。目前，中国注重在大数据、云计算等新兴信息服务业领域抓住机遇，市场规模快速增长，行业发展前景广阔。此外，我国科技、教育、文化、卫生等行业在服务业中的比重仍然偏低，仍处于停滞期。从日本的经验来看，随着经济进入后工业化阶段，公共服务、商业服务等行业有望迎来一个爆发期。

新兴服务业崛起的三大驱动力。后工业时代，新兴服务业的崛起力量主要来自三个方面。首先，产业升级推动生产性服务业。中国制造业正逐步从劳动密集型和资本密集型向知识和技术密集型转型升级，生产性服务业在推动制造业结构升级中发挥了不可替代的作用，如金融业融资结构与产业结构的转换，信息服务业和电子设备制造业的发展相辅相成；第二，消费升级带动生活服务业。从国际经验来看，当人均收入水平进入较发达国家水平时，与住房和交通相关的耐用消费品比重将会放缓甚至下降，而医疗、娱乐等生活服务行业的支出比重将迎来一个爆发期。近年来，中国居民消费持续升级，实物消费从非耐用品向耐用品转变，长期蛰伏的生活服务业也将迎来爆发；第三，新型城镇化助推现代服务业。目前，登记人口与常住人口的城市化率仍存在“差距”。一些城镇的常住居民没有从城镇的崛起中充分受益。未来十年，新型城镇化有望成为中国经济的主线和现代服务业的助推器。一方面，新型城镇化将改变过去依靠投资拉动经济的传统模式，意味着与高速增长相关的铁路、公路等传统交通基础设施的发展高峰已经过去，与高质量发展相关的环保、信息服务等生产性服务业将面临更多需求。另一方面，新的城市化不是土地的城市化，而是人口的城市化，这意味着与居民的饮食、服装、住房和交通、科学、教育、文化和卫生相关的生活服务业也将面临空.的广泛增长

1.在后工业时代，服务业稳定了就业

1.1增长率创下新低，就业率坚如磐石

如果gdp增长达到新低，就业会受到影响吗？1919年第三季度，中国国内生产总值的实际增长率降至6%，创下1992年以来的新低。在gdp持续下行的背景下，市场担心稳定增长的压力越来越大，尤其是就业稳定在“六稳定”的顶端，会不会变得越来越紧迫？

没有必要过于担心就业与增长脱钩。但实际上，在19年的前10个月，城镇新增就业1193万人，全年就业1100万人的目标已经实现，而被调查的城镇失业率保持稳定，在5.0%-5.3%的狭窄范围内波动。我们注意到，近年来，增长与就业逐步脱钩，单位国内生产总值增长速度的就业承载能力大幅上升。因此，没有必要太担心经济衰退对就业的影响。

1.2第三产业贡献了一半以上，稳定了就业的主要力量

随着经济结构的变化，服务业贡献了一半以上。经济增长与就业逐渐脱节的根本原因在于经济结构的变化。15年来，第三产业和第二产业对经济增长的贡献率开始出现分化。在19年的前三个季度，第三产业对gdp累计同比增长率的贡献率达到61%，而第二产业的贡献率仅为36%，约为第三产业的五分之三。

就业比重继续上升，稳定了就业主体。随着服务业对经济的贡献越来越大，其在就业人口中的比重也不断提高，这也为就业的稳定做出了很大的贡献。在过去的18年中，服务业的就业人口比例为46%，接近中国就业人口的一半，比过去17年高出约1.4个百分点，而第一产业和第二产业的就业人口比例分别下降了0.9和0.5个百分点。

Pmi就业指标出现偏差，服务被制造到左边和右边。最近，制造业和服务业pmi就业指数的偏差充分显示了服务业对稳定就业的贡献。过去19年，制造业pmi员工指数持续见底，前10个月平均仅为47.2%，比18年平均水平低1.4个百分点，而服务业pmi员工平均指数仅比18年平均水平低0.7个百分点左右。可以看出，服务业就业的相对稳定性保证了年度就业目标的完成。

2.服务业分化严重，新兴服务业正在崛起

该计划有什么样的经济背景？我们认为，主要有两个方面:短期背景是地方财政收支矛盾突出，地方财政急需输血；长期的背景是，自1994年分税制改革以来，中央和地方政府的财权和行政权并不匹配，这种不平衡长期存在，迫切需要改革。

2.1传统服务业:高峰不再，触网转型

传统服务业的巅峰不再。根据发达国家的发展经验，随着经济水平的提高，传统服务业将逐渐度过增长的高峰期，风光将会消失。例如，在美国，1950年批发零售业、航运、仓储住宿和餐饮业的增加值分别占服务业的33%、12%和5%，而2018年分别只占17%、5%和4.5%。中国服务业的发展也是如此。1978年，改革开放之初，批发零售业、交通运输业、仓储住宿业和餐饮业的增加值分别占服务业的27%、20%和5%，但2018年分别仅为17%、8%和3%。

然而，在传统服务业整体弱化的过程中，其内部结构的新变化值得关注，这主要是由科技力量推动的，尤其是互联网的发展，这也是传统服务业未来的突破方向。

高铁方便了旅行，快递应运而生。在交通领域，高铁已经逐渐取代传统列车成为人们选择铁路出行的主要方式。2008年，高铁客运占铁路客运的比例仅为0.5%，但在18年间，这一比例已超过60%。在邮政领域，虽然传统邮政业务面临萎缩，邮筒邮箱数量从2000年的24万个左右下降到18年的12万个左右，但快递业务在网上购物浪潮的推动下经历了爆炸式的增长。规模以上快递企业业务量从2000年的1.1亿增加到18年的507亿，年均增长40%。

网上购物悄然兴起，它已经从线下转向网上。在批发零售领域，近年来最大的变化在于网上零售的兴起，人们的消费行为逐渐从线下转向网上。在19年的前10个月，实物商品的网上零售占社会消费品零售总额的19%以上，而这一比例在15年内刚刚超过10%。19年前3个季度，商务部重点流通企业网上零售的零售增速超过15%，远高于线下零售，传统百货零售增速仅为1.3%。

服务消费升级，外卖占领市场。在住宿餐饮领域，一方面，随着居民收入水平的提高，服务消费的升级趋势越来越明显。以星级酒店的收入比例为例，2000年五星级酒店的营业收入仅占星级酒店收入的20%，17年来接近40%，而同一时期一星级酒店的收入比例从1.2%下降到不到0.6%；另一方面，互联网带来的便利使外卖逐渐占据并改变了传统餐饮的地位，移动互联网用户在线外卖软件的使用率从15年末的16.8%上升到19年上半年的49.3%。

2.2金融房地产:新旧合并、置换

自20世纪90年代以来，金融和房地产的比重先被抑制后上升。20世纪90年代以来，金融业和房地产业作为现代服务业经历了不同的发展道路，但两者的比重都是先下降后上升。在1998年至2005年的金融机构市场化改革中，行业去杠杆化使金融业比重迅速下降，直到2006年才见底。1998年实行住房制度改革后，在商品房兴起的推动下，房地产行业的比重也由下降上升。

美国的长期经验:金融部门已经见顶并稳定下来，而房地产部门已经稳定下来。首先，从美国的经验来看，在20世纪下半叶，美国金融业在整个服务业中的比重不断上升，从50年来的6.0%上升到2001年的11.3%。2008年金融危机后，金融业比重触底反弹，在过去五年中稳定在10.6%左右。由于1960年代和1980年代美国人口(25-45岁)的持续增长和对住房的高需求，同一时期美国整个房地产业的比例仍然很高。此后，随着高住房需求人口的缓慢增长，房地产业的比重也有所下降，稳定在18.5%左右。

日本在中速增长时期的经验是:金融达到顶峰并稳定下来，而房地产在一个狭窄的范围内波动。纵观日本75-85年的经验，我们可以从日本这一时期的经济增长和转变中吸取教训。日本金融业在服务业中的比重在高速增长期间持续上升，在中速增长期间达到峰值后下降，中央稳定在10.5%左右。同一时期，日本房地产业的比重也经历了中部下降的趋势，呈现出窄幅波动，中部稳定在18%左右。

传统金融有限，金融创新正在兴起。展望未来，在利率市场化和金融杠杆稳定的背景下，传统金融必将受到挑战。然而，第三方支付和互联网金融等金融创新蓬勃发展。在第三方支付方面，互联网支付规模从2009年的5000亿元跃升至18年的29万亿元；同期，移动支付的规模从不到400亿元飙升至190万亿元。在互联网金融领域，余额宝的规模从14年的2.2万亿元猛增至17年的5.6万亿元；在过去的12年里，网络保险的收入仅略高于100亿元，但由于在13-15年间持续翻了一番，其规模在16年间已超过3700亿元。由于金融创新的不断涌现，金融业在服务业中的比重有望保持稳定。

房地产开发的高峰期即将到来，新型城镇化为其提供了支撑。随着13年来中国15-64岁劳动年龄人口的负增长，房地产高峰已经到来。虽然商品房的销售面积和新增建筑面积在18年内达到了新的高度，但住房的竣工面积却在16年内达到了高峰和下降，这意味着房地产的销售和新增建筑面积将在未来逐渐达到高峰。幸运的是，未来房地产行业停滞和下滑的可能性不大，房地产行业将继续巩固，在服务业中占有较高的比重。一方面，由于新的城市化政策带来的制度红利，即开放户籍和鼓励定居，房地产销售和投资仍然得到支持，以免停滞和下降。

随着房屋租赁市场的兴起，房地产的比重有望稳定下来。另一方面，住房租赁市场正在崛起，这将为房地产行业注入新的动力。在这方面，德国和新加坡的成功经验值得借鉴。以新加坡为例。在其16年的房地产供应中，公寓的比例高达75%，这就保证了居者有其屋和合理的住房价格。

不可否认，在16年和17年间，居民用杠杆买了房子，棚屋被转化为货币化和去库存化，这使得42个大中城市二手房的租金中值比率从30倍上升到53倍。由于过去两年实施了“禁止炒房”政策，二手房的租贷比已经下降到47倍左右，预计今后还会进一步下降，这将有助于住房租赁市场的进一步扩大。

2.3新兴服务业:快速崛起和规模激增

信息服务业发展迅速。在传统服务业日渐疲惫的同时，新兴服务业发展迅速，尤其是信息服务业，其工业增加值增速远远高于第三产业和全口径gdp增速。1919年第三季度，国内生产总值实际全规模增长率为6%，第三产业增长率为7.2%，略高于全规模增长率，而信息传输、软件和信息技术服务增加值增长率为18%，是全规模增长率的3倍，是第三产业增长率的2.5倍。

移动网络很受欢迎，基础设施也很完善。首先，信息服务业的快速发展离不开基础设施的改善，尤其是移动互联网的普及。13年来，移动互联网的接入流量只有13亿gb，而19年前的10月份接近1000亿gb。目前，国家统计局已将信息服务业投资纳入基础设施投资，4g的推广是信息产业基础设施建设中值得称道的成就。截至10月19日，4g手机用户数量超过12亿，已经取代3g成为手机用户的主流。

“互联网+”的转型让这个行业重获新生。第二，信息服务业通过与其他产业的整合和转型，可以带动其他产业共同成长，焕发其活力，即“互联网加”。除了上述网上购物，例如在金融领域，网上支付的规模日益扩大，银行网上支付的银行间清算系统每天平均处理的交易量从12年的约80万笔增加到18年的3300万笔，年均增长率超过85%。例如，在教育和媒体领域，在线教育和网播用户数量在19年前半期分别达到2.3亿和4.3亿，是16年前半期水平的两倍和1.3倍。

新兴领域抓住机遇，市场规模成倍扩大。最后，在新兴的信息服务业领域，中国注重抓住第一个机遇，因此市场规模也在快速增长。过去18年，中国云计算产业市场规模达到963亿元，比过去17年增长39%，比过去15年增长2.5倍。根据大数据产业生态联盟的数据，中国大数据产业18年的规模接近4400亿元，预计19年大数据产业的规模将达到5386亿元，比18年增长23%，约为16年产业规模的两倍。

横向比较表明，科学、教育、文化和卫生在中国的比重较低。与中国、美国和日本的服务结构相比，中国的专业商务服务业、教育、卫生和文化产业在服务业中所占的比重明显较低。在过去的17年里，美国的专业商业服务业占服务业的18.7%，而中国的这一比例仅为9.0%。这些新兴服务业与企业的生产、研发和居民消费密切相关，但仍处于停滞状态。

纵向而言，科学、教育、文化和卫生的比例长期停滞不前。我们可以看到，在2004-2017年期间，中国租赁和商业服务的比重从4.0%上升到5.2%，科研和技术服务的比重仅从2.7%略微上升到3.8%，文化、体育和娱乐业的比重保持稳定在1.6%，而教育的比重从7.4%下降到7.1%。

随着工业化的结束，这些行业也有望迎来一个爆发期。从日本的经验来看，日本经济进入后工业化阶段后，主要由政府提供的社区和社会服务，以及以企业为导向的商业活动和服务都发展迅速，在服务业中所占的比重也显著增加，而面向家庭的个人服务所占的比重较高且稳定。三个项目的总比例从70年的22.3%持续上升到85年的29.1%。

3.新兴服务业崛起的三大驱动力

在后工业时代，新兴服务业崛起的驱动力是什么？我们认为它主要来自以下三个方面。

3.1产业升级推动生产性服务业

中国制造业正逐步从劳动密集型和资本密集型向知识和技术密集型转型升级，而生产性服务业在推动制造业结构升级中发挥着不可替代的作用。

以金融业为例，产业结构升级将带动融资结构转型。后工业化时代，在制造业由“重而厚”向“轻而短”升级的过程中，企业的核心资产由原材料、设备、工厂等“重资产”向人力资本、知识产权等“轻资产”转变，融资来源将由银行信贷向资本市场转变。

以信息服务业为例，其发展与电子设备制造业高度相关。它们相辅相成，这就是“硬件”和“软件”之间的关系。他们分别是高科技制造业和高科技服务业的典型代表。事实上，从2004年到2018年，从电子设备制造业在工业中所占的比重和信息服务业在服务业中所占的比重来看，这两个趋势是趋同的。

3.2消费升级推动生活服务业

在过去的18年里，中国的人均国内生产总值接近10，000美元，超过了世界银行定义的中高收入国家的平均水平，也离12，057美元的高收入国家的门槛不远。随着居民收入水平的提高，消费将按照“吃、穿、住、游、娱”的路径升级。从国际经验来看，当人均收入水平进入较发达国家水平时，与住房和交通相关的持久消费比重将会放缓甚至下降，而医疗、娱乐等生活服务的支出比重将迎来一个爆发期。

日本的经验值得学习。在1973年以前的高速增长时期，食品和服装在家庭消费中的比重逐渐下降，而住房、交通和通讯的比重却有所上升。医疗和教育服务的消费主要是巩固的。然而，在74-85年的中速增长期间，食品和服装的比例继续下降，家具、家用电器和家用电器略有下降，交通和通信总体持平，住宅增加。增长最大的是医疗保健，而教育、文化和娱乐在82年后加速发展。

多年来，中国居民消费持续升级。

一方面，实物消费已经从非耐用品转变为耐用品。在城镇居民的消费支出中，食品消费比重从1995年的一半下降到13年的35%，服装消费比重也从13.6%下降到10.6%，家用设备和用品服务业从8.4%下降到6.7%。同期，住宅及交通通讯支出的比重分别由7.1%及4.8%大幅上升至9.7%及15.2%。

另一方面，休眠的人寿服务行业近年来正在爆发。从1995年到1993年，教育、文化、娱乐和医疗占城镇居民消费支出的比重经历了先上升后下降的过程。然而，在过去的13年里，他们在城乡居民消费支出中所占的比例稳步上升，从13年的10.6%和6.9%分别上升到18年的11.2%和8.5%。交通和通讯继续保持以前的上升趋势。

3.3新型城镇化助推现代服务业

未来十年，新型城镇化将成为中国经济的主线和现代服务业的助推器。由于户籍制度的存在，18年来中国登记人口的城市化率仅为43.4%，与常住人口的59.6%的城市化率相差甚远。两者之间的“差距”反映出一些城镇的常住人口没有从城镇的崛起中充分受益。正是在这样的背景下，政府在十八大上提出了新型城镇化，并于10月16日发布了《促进1亿非户籍人口落户城市规划》。18、建议中小城镇全面放开定居限制；19、建议二类大城市完全取消定居限制，一类大城市放宽定居限制。

一方面，新型城镇化将改变过去依靠投资拉动经济的传统模式，意味着与高速增长相关的铁路、公路等传统交通基础设施的发展高峰已经过去，与高质量发展相关的环保、信息服务等生产性服务业将面临更多需求。另一方面，新的城市化不是土地的城市化，而是人口的城市化，这意味着与居民的饮食、服装、住房和交通、科学、教育、文化和卫生相关的生活服务业也将面临空.的广泛增长