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我们的记者王宁
一夜之间，美国股市的大幅下跌导致了全球股市的整体下跌，但a股的反弹率远低于美国股市。尽管今天(6月12日)，上证综指和沪深300指数收盘时仅小幅下跌，而创业板指数转为红色，a股市场显示出足够的弹性。
兴师投资认为，此前美国股市的反弹偏离了基本面，主要是由于极度宽松的货币政策。因此，大波动的种子为这次暴跌埋下了。有三个具体的导火线:第一，在美联储利率会议后，进一步放松fell/きだよ 0/的预期；二是美股前期大幅反弹，回调需求释放强烈；第三，市场担心美国疫情第二次爆发。
兴时投资表示，投资的最终正确性并不直接与短期损益相关，但更重要的是，中长期逻辑是正确的。从中长期逻辑来看，a股现在是布局的好窗口。与美联储的洪水灌溉相比，国内货币政策更多的是放水养鱼，前期反弹远低于美国股市。美国股市暴跌，a股表现出明显的反弹力。
兴仕投资认为，从政策角度看，货币政策可能会小幅走软，但财政政策将继续发挥作用。早期的货币宽松政策导致宏观杠杆率飙升，这可能会略微削弱货币政策。然而，政府工作报告中暗示的经济增长率并不低，预计货币政策将保持相对宽松，财政政策将取得成功。
从经济基本面来看，宏观经济已经逐步修复。生产端已明显修复。6月份，钢铁、水泥等工程材料的产量、销量和价格持平，甚至高于去年同期；在需求方面，汽车等大宗选择性消费也得到明显修复。5月，美国汽车经销商联合会公布的乘用车销量增长率反弹至1.8%。中国汽车工业协会的销售增长率预计将回到正增长区间，行业需求已恢复到去年同期的水平。
最后，从资金的角度来看，增量资金继续汇出，公共资金和外资是目前增量资金最重要的来源。根据wind数据，从1月到5月，股票和混合公募基金的发行规模达到5258.8亿股，接近去年的水平(5333.4亿股)。自3月24日以来，北行资金净流入总额已超过1200亿元。
兴时投资表示，总体来看，今年是全年布局的好时机，科技、周期、消费三大类都有很好的投资机会，其中可以选择竞争格局好、护城河强的优质公司。
(编辑乔传川)
