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■我们的记者张娜
11月5日，中国人民银行启动了4000亿元人民币的中期贷款业务，与当日到期金额基本相当，期限为一年，中标率为3.25%，比上年同期下降5个基点。
中国民生银行首席研究员文彬分析称，此次到期的mlf等额释放表明，央行继续坚持稳健的货币政策，确保市场流动性合理充足。与此同时，一年期多边基金利率下调5个基点，这是自2018年4月以来首次下调政策利率，与市场预期一致。这表明，央行在货币政策中发挥了反周期调节作用，在降低实体经济融资成本、稳定和扩大内需方面发挥了积极作用。
自今年年初以来，随着全球经济增长放缓，许多央行纷纷降息作为回应。美联储今年已经连续三次降息。中美10年期国债收益率差也从美联储首次降息时的50个基点扩大到目前的150个基点。不断扩大的息差稳定了人民币对美元的汇率，并使其反弹。今天，人民币兑美元汇率较9月3日的年度低点上涨了约2.2%，为央行降息铺平了道路
文彬表示，从国内经济形势来看，仍存在下行压力。要保持经济增长的底线，就要加强和改善宏观调控，发挥货币政策的反周期调节作用。从数量上看，m2增长率和社会融资规模基本适应名义gdp增长率，从价格上看，空.有必要降息虽然通过lpr新机制，银行实际报价利率已从新机制实施前的4.31%下降到目前的4.20%，但直接下调政策利率的效果将更加显著。
他进一步分析说，从通货膨胀的角度来看，猪肉价格的快速上涨推高了食品价格的上涨，给cpi带来了压力。据估计，11月份cpi将同比增长3.1%，但总体上是可控的。相反，ppi已经连续三个月出现负增长，预计11月份ppi将继续同比下降，给企业盈利能力带来压力。
"在加强房地产调控的背景下，房地产价格总体稳定."因此，文彬表示，通胀和资产价格不应成为考虑是否降低政策利率的主要因素。
根据lpr的新机制，mlf利率的降低应在后续的lpr报价中同步而平等地反映出来。文彬预测11月20日的一年期低利率将为4.15%。随着lpr新机制的成熟和完善，企业的实际融资成本将大幅下降。
